Gastos, costos e indicadores de la evaluación de proyectos

Vemos que la empresa podría haber pedido un préstamo de ($1500+$606,48) = $2106,48, podría haber invertido $1500 y luego distribuido los $606,48 restantes como ingresos a los propietarios de la empresa.
Los ingresos de $1000 que generarían los $1500, cada año bastarían para devolver el préstamo original más el 20% de interés anual.

Si consideramos que la empresa tomara ese préstamo, sería:

Año	Préstamo pendiente al principio de año	Interés acumulado 20%	Total adeudado antes del pago	Ingresos de la inversión usados para amortizar préstamo más intereses	Préstamo pendiente al final del año
[1]	[2]	[3] = [2] x 0,20	4] = [2] + [3]	[5]	[6] = [4] - [5]
1	$2.106,48	$421,30	$2.527,78	$1.000,00	$1.527,78
2	$1.527,78	$305,56	$1.833,33	$1.000,00	$833,33
3	$833,33	$166,67	$1.000,00	$1.000,00	$0,00

También, la empresa podría haber decidido retirar el beneficio hacia el final, entonces la tabla de pago sería:

Año	Préstamo pendiente al principio de año	Interés acumulado 20%	Total adeudado antes del pago	Ingresos de la inversión usados para amortizar préstamo más intereses	Préstamo pendiente al final del año
[1]	[2]	[3] = [2] x 0,20	[4] = [2] + [3]	[5]	[6] = [4] - [5]
1	$1.500,00	$300,00	$1.800,00	$1.000,00	$800,00
2	$800,00	$160,00	$960,00	$1.000,00	$0,00
3	$0,00	$0,00	$0,00	$1.000,00	$0,00

 

Entonces, en el año 2 ya hay una diferencia entre el ingreso ($1000) y lo que se debe pagar ($960) de $40 que se reparte como beneficio. Y en el tercer año el ingreso mismo de $1000 se reparte como beneficio.
Así el valor actual de esos beneficios es:
$40 / (1 +0,20)2 + $1000 / (1 +0,20)3 = $27,78 + $ 578,70 = $606,48

Tasa Interna de Retorno

La TIR es la tasa que hace que el VAN se igual a cero.
Esta tasa es la que iguala los ingresos a los egresos descontados del proyecto.
Entonces ( y no es que quiera ser reiterativa ) si VAN > o = a cero, a una tasa que denota el costo de capital de la empresa, la tasa que representa el mínimo aceptable de que se espera ganar por arriesgar el dinero, se acepta el proyecto...pero...si, la tasa fuera mayor?
-Si, se podría haber pedido unos puntos más ya que está dando positivo! –

Si la tasa fuera mayor, le estaríamos exigiendo al proyecto un mayor rendimiento, sería como aumentar la tasa que una empresa está dispuesta a pagar , sin perder dinero, por un préstamo para financiar su proyecto, siguiendo con el ejemplo anterior.
A mayor tasa, menor sería el beneficio que le queda después de devolver el capital más interés a medida que se producen los ingresos por la inversión del préstamo.
Entonces, la tasa que afecta el cálculo del VAN a medida que crece hace decrecer el VAN hasta llegar a anularse.

VAN = 0 = - I + FNE1 / (1+tir)1 + FNE2 / (1+ tir)2 + FNE3 / (1+ tir)3 + FNE4 / (1+ tir)4
+ [FNE5 +VR] / (1+ tir)5

¿Qué se puede decir de la TIR entonces?
Que representa el máximo rendimiento real de una inversión.

Entonces, utilizando el criterio de la TIR, un proyecto deberá aceptarse si: TIR > TMAR o TDC

Lo que significa que si el rendimiento del proyecto es mayor al mínimo fijado como aceptable (costo de capital = tasa mínima aceptable o tasa de corte) por la empresa, la inversión es económicamente rentable.

-Pst, una pregunta... ¿Por qué se llama tasa "interna"...existe una "externa"?-
Recuerde que al definir el VAN, mencioné que las ganancias de cada período del horizonte de estudio se reinvertían. De igual forma, se está considerando en el cálculo de la TIR.

-¿Y?-
Que es una suposición, ya que esto implicaría un crecimiento ilimitado tanto de lo que ofrece como de la empresa en sí. Cuando en la realidad llega un punto en que la empresa ya no puede tener reinversión interna y se vuelca hacia otras alternativas de inversión "externas".

Al grado de crecimiento de esa inversión externa se lo puede denominar "tasa de rendimiento externa"... pero eso no es relevante para la evaluación de proyectos.
Bueno, hemos terminado con el último objetivo fijado para este artículo.

Ahora es usted la protagonista, y como dijera Blas Pascal:
"Ya se han escrito todas las buenas máximas. Sólo falta ponerlas en práctica".

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