Gastos, costos e indicadores de la evaluación de proyectos

Por ejemplo, consideremos que alguien que vive en un país , cuya tasa inflacionaria es de 3%, deposita $100 a esa misma tasa.
Al cabo de 1 año , obtendría :
F1 = $100 x (1+ 0.03)1 = $103 ???

Es decir, que los $100 de HOY, equivaldrían a los $103 del futuro, debido a que la tasa usada es la inflacionaria.
Del mismo modo, si esa misma persona pide HOY $100 y promete devolver $103 a una tasa del 3% anual, quien le preste, no ganaría nada, solo mantendría el poder adquisitivo de su dinero.
V = F1 / (1+i) = $103 / (1+ 0.03)1 = $100 ¡

Aquí la tasa i, sirve para traer al presente el valor futuro del dinero.
Se está descontando el valor futuro a su equivalente al presente, la tasa i es una tasa de descuento.

Vemos en estos dos últimos ejemplos ¿ y ¡, que, para comparar sumas de dinero a través del tiempo se deben hacer en un solo instante, en general en tiempo cero o presente tomando una tasa de interés que cambie el valor del dinero con el tiempo.
Bueno , precisamente en ese cambio del valor del dinero en el tiempo, es que se basan estos dos criterios de evaluación. Ok?

-Ok-

Existen diversos criterios de evaluación, entre ellos, los que no tienen en cuenta el valor "tiempo" del dinero, como:

• Método contable o de la rentabilidad marginal: se halla la rentabilidad marginal , como la relación entre el incremento anual de utilidades y el monto requerido para lograrlo. Si esta rentabilidad es mayor que la estándar definida por la empresa se acepta el proyecto. Las utilidades y el capital empleado se hallan mediante los principios y prácticas de contabilidad.

• Período de recuperación simple (o de Repago Simple): se calcula el período de tiempo en el cual la inversión es recuperada a través de los ingresos (ganancias y ahorros) que la misma genera. Indica el tiempo que se arriesga el dinero. También se halla mediante los principios y prácticas de contabilidad, pero no considera la rentabilidad del proyecto.

Sobre los cuales no me explayaré, ya que me hallo al amparo de la cláusula "No profundizar más el tema" del contrato que acordó al comenzar a leer el artículo.
- Que firmé qué?!!-

Nada, nada, solo era para saber si seguía despierto . Veo que está muy atento.
Prosigo.

Valor Actual Neto o Valor Presente Neto
El VAN o VPN es la diferencia entre los flujos de fondos actualizados al tiempo cero ,y la inversión inicial (que se produce en tiempo cero).

El VAN resulta de sumar los FNE descontados en el presente y de restar la inversión inicial.
En forma simple, representa el beneficio actualizado en términos de su valor equivalente en el momento cero ( t0 ).
Entonces , para aceptar un proyecto los beneficios o ganancias deben mayores que cero., lo que implica un VAN o VPN >=0.
-Hey, cuál es la tasa que se utiliza para descontar esos FNE?-

Veo que sigue despierto y atento.
La tasa empleada , no es nada menos y nada más que la TMAR o TDC. Se usa el costo de capital.
Así resulta, para un período de estudio de cinco años, por ejemplo que:

VAN = - I + FNE1 / (1+i)1 + FNE2 / (1+i)2 + FNE3 / (1+i)3 + FNE4 / (1+i)4 + [FNE5 +VR] / (1+i)5

En la que i = TMAR.

Entonces, podrá ser que:

TMAR = índice inflacionario Las ganancias mantienen el poder adquisitivo que la empresa tenía en año cero	VAN= 0	No hay aumento de patrimonio
	VAN > 0	Implica una ganancia extra luego de ganar la TMAR
TMAR > Índice inflacionario El proyecto pagó una sobretasa que hizo aumentar el patrimonio	VAN= 0	HAY beneficio, puesto que la tasa usada es mayor a la inflación
	VAN> 0	Implica una ganancia extra luego de ganar la TMAR

Vemos que si VAN = 0 , sólo se estará ganando la tasa de descuento aplicada.

Si VAN >0 se estará ganando la tasa más el valor que resulte el VAN.

Entonces , un proyecto deberá aceptarse tanto si:

• VAN = 0 Como si:
• VAN > 0

Ejemplo e interpretación.
Supongamos que estemos evaluando la conveniencia de un proyecto que arroja los siguientes valores

Año	0	1	2	3
Egresos de caja	-$ 1.500
Ingresos a caja		$1.000	$1.000	$1.000
FNE	-$1.500	$1.000	$1.000	$1.000

VAN= -1500 / (1 +0,20)0 + 1000 / (1 +0,20)1 + 1000 / (1 +0,20)2 + 1000 / (1 +0,20)3

AÑO	FNE	Factor actualización 1/(1+i)n	VAN
0	$ 1.500	1,00	$ 1.500,00
1	$ 1.000	0,83	$ 833,33
2	$ 1.000	0,69	$ 694,44
3	$ 1.000	0,58	$ 578,70
		VAN	$ 606,48

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